电力设备与新能源行业周报：4月美国电动车销量保持平稳

　　本期投资提示：
　　4 月美国电动车销量保持平稳。2023 年4 月美国电动车销量10.5 万辆，同比增长35%，环比增长1.2%，渗透率7.8%，同比+1.5pct，环比+0.2pct。23 年前四个月美国电动车销量合计近40 万辆，同比增长约48%；随着补贴法案的落地以及通用福特电动皮卡等新车型的推出，23 年美国电动车销量有望达到160 万辆，同比增长70%以上，渗透率超10%，美国将成为全球新能源汽车新的增长动能。
　　本周行情回顾：本周（2023/5/15-2023/5/19）沪深300 指数涨幅0.17%，其中电力设备上涨1.67%，跑赢沪深300 指数1.5pct，在31 个申万一级行业中排名第7；本周申万电力设备二级行业中，电机、电网设备涨幅靠前，分别上涨8.44%、4.00%；截至2023年5 月19 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌3.76%，跑输沪深300 指数5.64pct。
　　行业动态：本周产业链价格继续反弹，碳酸锂、正极材料、电解液、六氟磷酸锂等环节普遍上涨，5 月份以来受到终端需求复苏以及库存去化接近尾声的影响，中游排产显著回暖，需求端修复支撑材料价格上行，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。
　　光伏方面，本周硅料价格加速下跌，国内硅料正料成交均价下跌至120-145 元/公斤区间，主流厂商各类硅料成交均价基本在130 元/公斤上下，N 型用料价格也随之下降，较P 型用料有一定溢价，当前多处于上述价格区间的高位价格；本周硅片价格加速下跌，当前国内单晶正A 级M10 硅片主流价格基本低于5 元/片，包括大厂在内单晶硅片价格区间下跌至4.5-4.8 元/片区间；电池片方面，本周电池片价格出现小幅下滑，单晶M10 电池的主流厂商价格下调至0.95-0.98 元/W，基本均已跌破1 元/W ；组件方面，国内组件价格出现缓跌，国内主流厂商的新订单主流报价基本下跌至1.7 元/W 以下，且逐步接近1.65元/W 的价格；辅材方面，5 月国内主要辅材价格基本持稳，基本未有明显变化。
　　公司动态：厦钨新能成立海外合资公司；德赛电池与多个客户签订储能战略协议；爱旭股份N 型ABC 组件通过T?V 南德和北德测试认证，转换效率突破24%。
　　投资分析意见：电动车方面，行业景气度边际改善。年初至今电动车板块上演了一波倒V型行情，一月份反弹有市场风险偏好回升和外资买入的推动，二月起的回调则对应了新一波车企降价以及产业链开工不足的较弱的基本面，3、4 月份仍处于低谷，5 月份以来行业景气度显著回升，终端需求、企业排产皆有积极变化。今年全年将是电动车产业链的压力测试期，分化洗牌加剧，具备盈利确定性的环节将更为稀缺。建议关注竞争格局较好的储能、隔膜、结构件、海外环节，以及4680、钠电等新技术量程进程，关注鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、科达利。光伏方面，Q1 高景气度延续，硅料价格下降促使海内外需求齐高涨，头部一体化组件企业产销两旺，盈利修复明显。经过较大幅度的调整，光伏作为具有业绩支撑的成长板块，当前估值性价比已经凸显。建议关注1）硅料龙头自上而下打造一体化：通威股份；2）专业电池龙头布局ABC，组件效率认证突破24%，打造第二增长极：爱旭股份；3）国资入主，TOPCON 大干快上：中来股份。
　　风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。
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